Hay datos que tienen un gran impacto en las decisiones económicas. Uno de estos es la expectativa del crecimiento de la economía medido a través del producto interno bruto (PIB). Importa porque afecta las decisiones de empresas, de trabajadores y de los gobiernos.
En el caso particular del gobierno federal, la tasa de crecimiento económico esperada es fundamental en la construcción del paquete económico. Por ejemplo, expectativas de alto crecimiento económico permiten elaborar un escenario en el cual el monto del endeudamiento también es mayor. Sin embargo, si el crecimiento observado es menor al que se calculó, esto empieza a generar dudas y nerviosismo en los mercados por lo siguiente: aumenta la relación deuda a PIB.
Por ello, un cambio hacia la baja en las estimaciones del crecimiento económico mueve los mercados financieros, con lo que hay presión a tasas de interés y al tipo de cambio.
Desde fines de 2014 los analistas de la economía mexicana han venido revisando a la baja su pronóstico del crecimiento de las actividades productivas.
También ajustaron sus expectativas de crecimiento económico hacia la baja porque los datos observados los obligaron a rectificar su pronóstico.
Estas correcciones a los pronósticos tuvieron un impacto importante en las calificadoras de la deuda pública. La razón es muy simple: el gobierno federal se estaba endeudando bajo el supuesto de que crecimiento económico permitiría que el cociente deuda a PIB no aumentara. Sin embargo, como el crecimiento económico resultó ser menor, al ejercer el endeudamiento autorizado este cociente aumentó más de lo que estaba contemplando el mercado.
Ahora, por primera vez en más de dos años, después de la publicación de datos con resultados mejores a los esperados, los analistas han rectificado su estimación de crecimiento del PIB. Los datos observados y publicados por el Inegi dan cuenta que las actividades productivas aumentaron en este primer trimestre de 2017 en 2.6% con respecto al mismo trimestre del año anterior, cuando las expectativas en diciembre de 2016 registraban un aumento de 1.6%.
Twitter: @jchavezpresa
(Economista)
